26/11/2017

דו"ח Venture Pulse של KPMG ממשיך להציג עלייה בסכומן הכולל של עסקאות הקרנות הון סיכון (VC), ועומד כיום על 39.4 מיליארד. העסקה הבולטת ביותר ברבעון זה היא ללא ספק WeWork הניו יורקית עם גיוס של 3 מיליארד. במקביל מספר העסקאות הגלובליות ממשיך לרדת ונמצא בשפל שלא נרשם כמותו מאז שנת 2011.

מספר העסקאות שנסגרו ירד ב-23.3% לעומת הרבעון הקודם. ירידה גדולה במיוחד נרשמה בשלבים המוקדמים של ביצוע העסקאות– המשקיעים מתנהלים בזהירות רבה ומבצעים בדיקות נאותות משמעותיות אפילו בשלב הסיד. לאור זאת, התחרותיות בשלבים המוקדמים גדלה.

מצד שני, היקף השקעות ההון סיכון (VC) הגלובליות ממשיך לשמור על חוזקו רבעון אחרי רבעון, כששני הרבעונים האחרונים נמצאים במקום השלישי והרביעי בגובה השקעות ההון סיכון (VC) ברחבי העולם בשמונה השנים האחרונות. מספר המגה-עסקאות ברחבי העולם גדל, כשעשר ההשקעות הגדולות ביותר ברבעון השלישי, מהוות כ-10 מיליארד דולר, כמעט שליש מכלל השקעות ההון סיכון (VC).

"זה היה רבעון חזק להשקעות שלב מאוחר מבחינה גלובלית. למעלה מתריסר חדי-קרן נולדו בשלושת החודשים האחרונים, כולל ארגונים בפרופיל גבוה כמו Deliveroo, SenseTime ו-Vipkid", אומר אריק שפיר, ראש סקטור הטכנולוגיה ב-KPMG ישראל. "נוף חדי-הקרן השתנה רבות לעומת חמש שנים אחורה, כשארה"ב ואירופה היו אחראיות לחברות מיליארד-דולר. היום סין מדביקה את ארה"ב במהירות וכבר עברה את אירופה".

חברות איכותיות ומגזרים מובילים   

החברות שכן מצליחות לגייס מתגלות כאיכותיות מאוד, עם תוכניות עסקיות חזקות וצפי למסלולי רווחיות. עיקר ההשקעות ממשיך לזרום למגזרי טכנולוגיות הבריאות והרכב. במקביל, יש עניין רב בהשקעות בבינה מלאכותית (AI) ומציאות מדומה/רבודה (VR/AR), תחומים שיש להם יישומים פוטנציאליים חוצי-מגזרים – מחקר רפואי, קמעונאות, ייצור ותחבורה. גם טכנולוגיות החקלאות עשו גלים הרבעון, עם סבבי גיוס גדולים של Plenty ו-Indigo.

חדי קרן ומזרח-אסיה במרכז הבמה

שלוש חברות הובילו סבבי השקעה של מיליארד דולר ומעלה: WeWork הניו יורקית עם גיוס של 3 מיליארד ואחריה שתי חברות מבייג'ין, Tutiao עם 2 מיליארד דולר ו-BAIC BJEV עם 1.6 מיליארד דולר.

סין אחראית למחצית מהעסקאות הגדולות ביותר, עם מגה סבבים אצל Ofo עם 700 מיליון דולר, WeWork China עם 500 מיליון דולר  ו-SenseTime עם 410 מיליון דולר. המעצמה האסייתית גם רשמה השקעות של 5 מיליארד דולר ב-6 העסקאות המובילות שלה.

אירופה רשמה רק עסקה אחת בעשירייה המובילה, Deliveroo שגייסה 385 מיליון דולר, אולם היו בה שלוש השקעות נוספות של יותר מ-100 מיליון דולר – ,Prodigy FinanaceSoundCloud ו-Tricentis.

יותר כסף, פחות אקזיטים

ההשקעה החציונית בשלבים המתקדמים (סדרה D והלאה) ממשיך לעלות ועומד על שיא של 40 מיליון דולר. גם הסדרות האחרות רשמו יציבות או עלייה.

מניין האקזיטים של הרבעון עומד על 13.9 מיליארד דולר, פחות מהסכום החציוני של שלוש השנים הקודמות (22.65 מיליארד). האקזיטים של חברות מגובות הון סיכון (VC) בירידה במדידה על בסיס רבעוני, טרנד שמונע על ידי הירידה במעגל הרכישות והמיזוגים, והירידה בהשקעות בשווקים ציבוריים בזמן האחרון.

העתיד לבוא

ההשקעות התאגידיות צפויות להישאר חזקות בהמשך השנה אל תוך 2018, כשחברות רבות יחפשו השקעות בהזדמנויות של חדשנות. שוק ה-IPO ישתפר גם הוא, אולם ספק אם ישוב לשיאים ההיסטוריים שלו בטווח הקרוב.

התחומים החמים ימשיכו להיות AI, רובוטיקה, בלוקצ'יין ורפואה. בנוסף, טכנולוגיות חקלאות (Agtech) צפויות לתפוס תאוצה בקרב המשקיעים בשניים-שלושה הרבעונים הבאים.

ברבעונים הקרובים צפוי חוסר יציבות גאופוליטי לאור הבחירות, הברקזיט והפוטנציאל לשינויים במסחר ובמיסוי בארה"ב. אולם משקיעי ההון סיכון (VC) נוקטים בגישה של סטטוס קוו. מאידך, אם לא יתרחשו אירועים בלתי צפויים או אסונות, שוק ההון סיכון (VC) צפוי להישאר חזק ברבעון הבא ובתחילת הרבעון הראשון של 2018.